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捍卫中央银行

    在过去10年左右,中央银行已经出现在比以前更加突出的位置。 这种情况发生在美国的联邦储备银行,以及欧洲中央银行(ECB),英国央行(BoE),日本央行(BoJ)等等。 不是这些银行过去没有权力和影响力,而是今天,他们的角色已经扩大,因为其他玩家似乎已经从任务中收缩。

    传统的经济权力分配要求立法机构成为刺激的代理人,中央银行是制约因素。 中央银行最强大的武器是它的汇率设定能力,但即使这是有些间接。 联邦基金利率只是银行相互借款的利率。 通常,这个比率影响最优惠利率,最优惠利率影响所有其他利率,但没有银行对变化作出反应的保证或要求。

    如果人们想要确定某种刺激,就会转向立法者及其参与税务和支出的能力。 中央银行对于利率的权力是最强的,减缓下降,很少银行将保持他们的利率低,而他们使用借款的利率上升。 在过去十年中,方程式的财政方面在行动中缺失。 没有任何传统的努力,通过额外的支出或减税来支持经济,并留给美联储,欧洲央行,英国央行,日本央行和其他人担任成为主要刺激剂的任务。

    如预期的,有许多批评者没有批准这项扩大的任务。 他们认为,差饷保持太低太久了。 许多在美联储和其他中央银行的行列同意,并一直在推动回报率。 他们知道,超低利率已经破坏了获得储蓄利息的能力。 他们也知道,这些低利率刺激了投机性投资。 这些是银行里标记为鹰的人。 鸽子是那些认为费率必须保持在低水平的人; 否则,世界经济将继续陷入长期衰退。 现在美联储正在提高利率,还有一些投资者认为经济体还没有准备好迎接自己。 仍然存在财政参与的问题,因为国会还没有以刺激性现金所有的谈论基础设施支出的方式来弥补。

    除了对货币政策的批评外,还有美联储和许多其他中央银行的监管职能。这一直是任务的一部分,因为中央银行毕竟是中央银行。他们以各种主动和被动的方式管理和管理其国家的银行部门。存款要求和银行规则部分由美联储制定,并有适用于商业银行在中央银行持有的货币的利率。金融部门一直受制于规则和规则制定机构。银行部门的崩溃和随后的经济衰退使立法者和监管机构产生了一种疯狂的反应,旨在“确保这种情况再次发生”,然后才真正理解“这是什么”。美联储突然收到更多的监管权力,旨在保护消费者免受不公平的做法和自己。这些新权力从一开始就是有争议的,只是变得越来越复杂。

    美联储是这个监管机构的合适地方吗? 所有的附加责任是否使得美联储不能真正做到这一点? 主要问题是财政失败而不是货币政策覆盖? 这些是现在的大问题,并将在未来变得更大。 美联储在最近一次会议上的评论处理了这些问题。 有充分的理由,特朗普将会在某一点任命两个美联储理事。 他们不会有特别的权力,因为理事会预计将继续以协商一致方式进行管理,但他们很可能会将批评者带入内部。 另一个要考虑的因素是Janet Yellen和Stanley Fischer将在一年内下台,一位新的主席和副主席将担任他们的职务。

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